תחזית מעניינת: בנק ישראל בדרך לשורת הפחתות ריבית

כלכלני בנק דיסקונט מעריכים כי בנק ישראל צפוי לבצע לפחות ארבע הפחתות ריבית עד אפריל 2027, כאשר ההסתברות להפחתה כבר בהחלטה הקרובה ב־25 במאי גבוהה מהתמחור בשוק, שמגלם הסתברות של כ־15% עד 25% בלבד. ההערכה עולה מסקירה כלכלית רחבה של הבנק.

לפי הסקירה, החלטת הריבית האחרונה בארה״ב התאפיינה בעיקר במסרים שעלו ממנה, ולא רק בעצם ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי בטווח של 3.50% עד 3.75%. בפדרל ריזרב ניכרת מחלוקת חריגה בין חברי הוועדה, כאשר מספר חברים הביעו התנגדות לנוסח ההודעה - רמת פיצול שלא נראתה מאז תחילת שנות התשעים.

בהודעה נשמר ניסוח המרמז כי המהלך הבא צפוי להיות הפחתת ריבית ולא העלאה, אך במקביל הודגשה עלייה באי־הוודאות הכלכלית. עוד צוין כי תחזית האינפלציה עודכנה כלפי מעלה, בין היתר בשל עליית מחירי האנרגיה בעולם וההשפעות הגיאופוליטיות.

בנוסף, מצוין כי מדובר בתקופה חריגה יחסית בהנהגת הפד, כאשר יו״ר הבנק המרכזי צפוי להישאר במועצת הנגידים גם לאחר סיום כהונתו. מצב זה עשוי להשפיע על הדינמיקה הפנימית של קבלת ההחלטות בתקופה הקרובה.

בדיסקונט מעריכים כי הפד ימשיך להתמודד עם תמונה כלכלית מורכבת: מצד אחד סימנים להיחלשות בשוק העבודה, התומכים בהפחתת ריבית, ומצד שני לחצים אינפלציוניים אפשריים הנובעים ממחירי האנרגיה. שילוב זה עשוי להוביל לתקופה של חוסר ודאות בהחלטות הריבית הקרובות, שלהן עשויות להיות השלכות גם על השווקים הגלובליים, כולל ישראל.